Здравствуйте. Вы наверно знаете, что при уменьшении масштаба клипа в кадре остаются пустые области. Эти области являются абсолютно прозрачными. Именно на свойстве прозрачности этих самых областей и основан эффект "Картинка в картинке".
Данный эффект заключается в том, что на фоне проигрывающегося основного клипа проигрывается какой-нибудь другой клип.
Для осуществления этого эффекта расположите фоновый(основной) клип на дорожке Video 1, а клип, который будет проигрываться на фоне основного — на дорожке Video 2.